【苹果】新季开秤价预期下调 远月合约承压运行
来源：国元期货研究
五一消费旺季销售情况不及预期，本季果上市以来偏差货源始终走货不畅，清明后在去库压力下，迫使产区让价走量，不过由于本季质量欠佳，进入4月后库内剩余低价货源的质量出现下滑，导致整理分拣成本偏高，因此产区降价并未直观反馈到销区售价上。加之五一期间，虽说时令水果处于上市空窗期，对苹果的替代性有所减弱，但水果市场整体表现不佳，苹果相较而言性价比偏低。新季果已进入开花坐果期，今年花量坐果情况均良好。本季较高的收购价以及偏低的质量，使得多数贸易商销售较为困难，低于收购成本出货的情况很普遍，叠加新季产量预期向好，市场调低了对开秤价的预期，远月2410合约短期将承压运行。中期来看，本季好差货价格两极分化显著，好货价格相对平稳，待五月机械库清库后，对远月价格下方起到一定支撑，后市有回暖预期，远月下跌空间有限。建议区间7000-9000元/吨。
一、行情回顾
五一备货需求提振下，价格短期下跌趋势有所缓解，不过五一期间水果消费市场表现不佳，苹果销售情况不及预期，节后随着消费进一步回落，价格承压走弱。上周苹果主力2410合约最高价7644元/吨，最低价7490元/吨，收盘价7586元/吨，涨幅幅1.39%。
二、苹果基本面分析
2.1
五一备货期间 到车量有所增长
截止4月30日，洛川70#半商品均价3.6元/斤，价格与上周环比持平。栖霞80#一二级均价3.0元/斤，价格与上周环比下滑0.2元/斤。据果品流通协会统计，截止2024年4月30日，全国富士批发均价8.38元/公斤，较上周同期下跌0.19元/公斤。截止4月30日，广东主要苹果批发市场日均到货28车，五一节前备货期间，到货量有所增加。
2.2
偏差货源出库缓慢
据卓创资讯统计，截止4月25日，全国冷库库存量为406.15万吨，去库率54.48%，单周出库量总计35.57万吨。出货量环比低于前一周。
其中山东地区冷库库容比为36.32%，下降2.57%。陕西冷库库容比为29.15%，较前一周降低3.34%。产区逐渐清库，剩余低价货源质量下滑，五一客商备货积极性不高，挑拣好货按需发往市场，偏差货源出库缓慢，整体出货量环比有所下滑。
2.3
低价货源较多 出口价格优势提升
据海关总署数据显示，24年3月，我国苹果出口量为9.44万吨，环比增长同比上涨75.13%，同比增长32.4%，3月出口环比同比双双大增，主要是2月春节假期对发货有影响，而鲜苹果出口有季节性规律，四季度和来年的一季度为出口旺季，加之适合出口的货源价格进一步下滑且供应充足，外贸价格优势提升。不过我国每年出口量占总产能的比例在2-3%左右，主要消费依靠内需，在内需低迷的大背景下，外贸向好对苹果支撑力度有限。
2.4
时令水果进入上市空窗期 苹果被替代压力减轻
截止4月30日，砂糖橘均价7元/公斤，较上周环比持平。进入4月，柑橘类供应逐步缩量，价格上扬，而夏季时令水果还未到集中上市时期，主要替代水果将进入一段上市空窗期，利好苹果这类耐储水果，苹果中等及偏差货源被替代压力有所减轻。不过今年五一前后，节日期间水果市场整体表现欠佳，而本季苹果质量偏差，性价比并不突出。
三、行情总结
偏差低价货源进入清库后期，质量下滑，整理成本上升，因此销区实际售卖价格并未随产区价格走弱而大幅下调。五一终端走货情况不及预期，偏差货源出库偏缓，加之新果季产量预期向好，远月合约短期承压运行。中期来看，偏差货源清库结束后，占比偏少的好货对远月价格存一定支撑，远月2410合约下跌空间有限。建议区间7000-9000元/吨。
