国海证券：微盟探索“AI+短剧”新机遇，维持推荐评级
近期，微盟集团发布公告，宣布战略性投资拌饭科技布局短剧赛道。转让和增资完成后，微盟集团将持有拌饭科技约53.5%股权，双方将通过能力互补，构建全链路短剧业务，探索AI赋能的新商业场景。
据悉，微盟将在内容创作与投流变现等方面进行赋能，助力拌饭科技打造竞争优势。在内容创作方面，微盟在短视频内容制作领域已积累较多拍摄资源，可直接共享，同时基于WAI在营销内容生产的应用将进一步提升短剧的创作效率，构建差异化优势。在投流变现方面，微盟已打造较为成熟的全链路全域的完整营销解决方案，并已全面接入国内主流短视频平台，公司将对于C端用户的投流分析框架与经验复用至短剧业务的投流变现环节，帮助拌饭科技实现用户画像的精准把控以及高质量的转化效果。
此外，在AIGC技术层面，微盟大模型应用产品WAI作为国内首批应用级别AI产品，自去年5月正式发布后，客户数量持续增长。今年3月，WAI SaaS将启动全民AI计划，面向SaaS客户快速开放功能普及，包括“WAI助理”、AI+BI能力、文案及图片创作等，降低客户使用门槛，提高AI产品使用率；WAI企业版将聚焦为企业客户打造“模型定制化”、“贴合自身业务”，“可独立部署”的AI产品，在支持多模态的同时，打造多模型矩阵，实现与企业系统的打通，助力企业落地AI使用。
在电商SaaS服务商板块，拥有行业know-how、丰富数据/技术积累的相关标的将受到众多关注。国海证券表示，以微盟为代表的“应用提供商”，有望结合大模型厂商提供的基础能力以及自身丰富行业积累释放更多生产力。
电商SaaS服务商板块核心逻辑是，SaaS产品受益于AIGC技术赋能，工具运营效率大幅改善，可更多满足客户的精细化运营诉求和多渠道业务布局需求，以及伴随旗下SaaS产品矩阵的升级，可实现从选品到履约一站式闭环，客户购买意愿加强、支付预算增多，收入带来新增量。
此外，大模型厂商提供包括“大模型基础、Finetune能力、模型调度及生态开放”等价值，以微盟为代表的“应用提供商”借助行业Know-how和应用场景迭代，以及融合海量商家的“个性化需求、场景和数据”才能最终激活AI大模型的智能应用，因此庞大的客户群体成为微盟发力“大模型应用”的核心优势，且同时具备丰富的行业know-how和强大的应用场景技术积累。
