三亚经济研究院发布上市公司ESG发展指数

　　2023年9月7-8日，由三亚市人民政府、海南省发展和改革委员会作为指导单位、三亚经济研究院、三亚中央商务区管理局主办、中国工业经济联合会担任联合主办单位的“第二届可持续投融资（ESG）与自贸港建设论坛”在三亚隆重举行，中国证券投资基金年鉴承办；海南国际碳排放权交易中心、三亚市天涯区人民政府、三亚崖州湾科技城管理局、海南省企业联合会、海南省企业家协会、贝壳数字经济三亚示范项目担任协办单位，芝麻信用、南方财经全媒体集团、建信基金管理有限责任公司、上海源泰律师事务所、OGCI昆仑气候投资基金、海之安企业服务中心担任本次论坛战略合作单位；新浪财经担任媒体支持单位。本次论坛邀请100余家上市公司和70余家投资机构齐聚，共议可持续发展，推动金融与实体经济对接，助力海南自贸港建设。

　　9月8日上午，分论坛《ESG评价与投融资论坛》举办。三亚经济研究院ESG研究中心副主任刘万霞博士介绍了上市公司ESG发展指数情况。刘万霞表示，指数的应用价值主要体现在几个方面：使上市公司重视本企业的ESG治理，促进行业及市场的可持续发展；为监管部门制定ESG信息披露、评价、投资等政策提供决策参考；为金融部门投资决策提供参考；使企业的股东、债权人、供应商、客户、消费者、所在社区等利益相关方了解企业ESG发展状况，为其决策提供参考。

　　上市公司ESG发展指数发布报告

　　尊敬的各位来宾，各位同仁，大家上午好！我把三亚经济研究院前期研制的“上市公司ESG发展指数”主要编制情况和结果分析向各位汇报如下。

　　一、指数编制背景及意义

　　ESG是践行绿色发展的理念和评价体系，其理念与可持续发展一脉相承，从环境、社会责任、公司治理维度设计指标体系，对企业的ESG表现进行定性及定量分析，作为企业、投资者、监管部门、政策制定者及其他相关方进行管理和决策的依据，为可持续发展提供了可操作性的评价体系及工具。

　　指数编制主要基于以下两大背景：

　　一是适应国际社会ESG理论及实践的发展。1992年，联合国环境规划署在金融倡议（UNEP FI）中初步提出ESG投资的构想：“建议金融机构在决策时考虑环境、社会和公司治理因素”，要求企业在生产经营中实现环境、社会和治理的平衡。2004年，联合国全球契约（United Nations Global Compact，UNGC）在“Who Cares Wins” 倡议中首次明确提出ESG的概念，即“指一系列衡量企业环境、社会、治理绩效而非财务绩效的投资理念和企业评价标准”。

　　相关国际组织，如TCFD、GRI、SASB、ISSB、ISO等陆续发布ESG报告标准，一些国家和地区的证券监管部门实施ESG报告强制披露或半强制披露政策，投资机构和投资者在投资决策中日益重视企业的ESG表现，企业也更加注重ESG治理、绩效和报告披露。

　　二是衡量国内上市公司ESG发展水平，我国最早引入ESG理念是自2005年联合国环境规划署和全球环境基金会联合发布《环境责任投资准则》（Environmental Responsibility Investment Guidelines），该准则提出了环境和社会责任的投资要求，为我国ESG理念发展奠定了基础。

　　近年来，国内ESG相关法律法规、政策及标准不断出台和完善，投资机构和投资者也将上市企业的ESG表现作为投资决策的重要依据之一，资本市场上ESG相关产品不断丰富，上市公司日益重视自身ESG治理及披露水平。

　　鉴于国际社会ESG理论及规则不断完善，国内各相关方包括监管部门、投资者、企业、社会公众日益重视上市公司ESG发展水平，编制A股上市公司ESG发展指数（以下简称指数），反映A股上市公司ESG绩效、披露情况的年度变化，以及行业和地区发展水平及差异。

　　指数的应用价值主要体现在几个方面：使上市公司重视本企业的ESG治理，促进行业及市场的可持续发展；为监管部门制定ESG信息披露、评价、投资等政策提供决策参考；为金融部门投资决策提供参考；使企业的股东、债权人、供应商、客户、消费者、所在社区等利益相关方了解企业ESG发展状况，为其决策提供参考。

　　二、指数基本情况介绍

　　上市公司ESG发展指数包括2个综合指数，分别是ESG发展指数和ESG披露指数。ESG发展指数下设E发展指数、S发展指数、G发展指数三个单项指数；ESG披露指数下设E披露指数、S披露指数、G披露指数三个单项指数。

　　（一）指数样本及ESG报告披露情况

　　指数样本企业为A股上市公司中已发布ESG报告 的企业。为避免指标数据中极端值对平均水平的影响，在ESG绩效评价中剔除了ST类企业。

　　按照证监会行业分类标准，2022年样本企业共涉及18个行业门类。在2022年发布ESG报告企业数大于30家的10个行业中，报告披露率由高到低分别是：金融业，采矿业，电力、热力、燃气及水生产和供应业，文化、体育和娱乐业，交通运输、仓储和邮政业，房地产业，建筑业，批发和零售业，制造业，信息传输、软件和信息技术服务业。

　　从全国除港、澳、台之外的31个省（区）2022年ESG报告披露情况看，在企业数大于15家（含）的地区中，年度披露率排名前十的分别是：海南、云南、福建、重庆、上海、贵州、天津、新疆、河南、北京。

　　（二）指数基期和基点

　　上市公司ESG发展指数以2020年12月31日的数据为基期数据标准，相应的上市公司ESG发展水平，E、S、G单项发展水平为基点100。上市公司ESG披露指数以2020年12月31日的数据为基期数据标准，相应的上市公司ESG披露水平和E、S、G单项披露水平为基点100。

　　（三）指数编制原则

　　A股上市公司ESG发展指数的编制遵循综合性、代表性、客观性、可得性等原则。

　　（四）指数编制的主要方法

　　指数编制的主要方法，包括将指标原始数据转换为能进行企业横向比较的绩效指标；数值指标标准化处理；根据指标的代表性、数据完整性、披露难易程度、数据质量、经济周期影响等因素，设置指标差异权重；采用加权法计算ESG综合指数，并增加调整项；区分不同行业E、S、G权重占比计算ESG行业指数。

　　（五）ESG发展指数指标体系

　　上市公司ESG发展指数指标体系有一级指标3个，分别是环境（E）、社会责任（S）、公司治理（G）；四级指标74个（正向指标 55个，负向指标19个），其中环境（E）维度有25个，社会责任（S）维度有27个，公司治理（G）维度有22个。

　　指标体系中定量指标的占比超过60%。为客观反映企业的ESG绩效水平，选取的指标体系中定量指标47个，占比为64%；定性指标27个，占比为36%。

　　三、指数计算结果分析

　　（一）上市公司ESG发展指数

　　2020-2022年上市公司ESG发展指数呈总体上升趋势。2021年为120点，2022年为138点，年均增长19点。

　　从E、S、G三个单项发展指数变化看，S发展指数增长最快，2021年为141点，2022年增长到156点；环境发展指数增长次之，2021年为111点，2022年增长到133点；公司治理发展指数的增长相对较缓，2021年为101点，2022年增长到120点。

　　（二）分行业上市公司ESG发展指数排名

　　在2022年评价周期内，课题组按证监会行业分类标准，用ESG发展指数指标体系对样本涉及的18个行业进行评价，并按照得分进行排名。值得注意的是，由于部分行业的样本企业数较少，会导致某些行业得分代表性不足的问题，如卫生和社会工作、住宿和餐饮业、综合、教育等行业。总分位于中位数的行业是卫生和社会工作，总分位于中位数之前的行业是：科学研究和技术服务业，金融业，制造业，采矿业，电力、热力、燃气及水生产和供应业，信息传输、软件和信息技术服务业，交通运输、仓储和邮政业，建筑业。

　　各行业ESG综合评分由环境（E）、社会责任（S）、公司治理（G）三项得分加权得到。各个行业在三个维度的发展水平存在较大差异，总体呈现环境（E）和公司治理（G）得分高于社会责任（S）得分的现象；另外，从单个维度发展水平看，各行业也存在较大差异。

　　从环境维度看，得分位列前五的行业依次是：制造业，金融业，科学研究和技术服务业，交通运输、仓储和邮政业，信息传输、软件和信息技术服务业。

　　从社会责任维度看，得分位列前五的行业依次是：科学研究和技术服务业，采矿业，金融业，制造业，电力、热力、燃气及水生产和供应业。

　　从公司治理维度看，得分位列前五的行业依次是：住宿和餐饮业，科学研究和技术服务业，金融业，水利、环境和公共设施管理业，制造业。

　　（三）上市公司ESG披露指数

　　2020-2022年上市公司ESG披露指数呈总体上升趋势。2021年为116点，2022年为132点，年均增长为16点，低于ESG发展指数的年均增长点数。

　　2020-2022年环境（E）、社会责任（S）、公司治理（G）三个单项披露指数总体呈现相似的变化。其中，环境（E）披露指数增长相对较快，从2021年的117点，增长到2022年的133点；社会责任（S）披露指数从2021年的116点，增长到2022年的133点；公司治理（G）披露指数从2021年为114点，2022年增长到130点。这是企业环境信息披露监管趋严、上市公司环境信息披露改善、投资机构和社会公众日益重视企业环境信息披露等趋势的综合反映，也说明上市公司在社会责任和公司治理方面的信息披露呈现逐年有效改善趋势。

　　（四）上市公司ESG区域披露指数

　　上市公司ESG区域披露指数由环境（E）、社会责任（S）、公司治理（G）三个单项披露指数及相应的年度报告披露率加权而得。在我国除港、澳、台之外的31个省（区）2020-2022年ESG披露指数变化情况中，由于部分省（区）样本公司数较少，如黑龙江、宁夏、青海、西藏近三年上市公司数均不足10家，其ESG区域披露指数的代表性相对较弱。

　　从各省年度ESG披露指数增长情况看，基本都呈现出年度大于10个点的增长，少数经济欠发达省（区）年度增长大于50个点，反映了这部分地区在ESG信息披露监管、行业引导、企业治理等方面重视程度的较快提高，以及企业披露水平的较大改善。

　　三个单项披露指数和总体披露指数增长在整体上呈相似趋势，但具体到各个省份，可以看出各省在环境（E）、社会责任（S）、公司治理（G）三个维度的披露指数变化存在较大差异。部分省（区）存在环境（E）披露指数增长低于社会责任（S）和公司治理（G）的情况，如山东、海南、四川、云南、河南、江西等省（区），表明这些地区上市公司在环境（E）披露改善速度上低于社会责任和公司治理。另有一些地区恰恰相反，环境（E）披露指数增长高于社会责任（S）和公司治理（G），如贵州、重庆、新疆、广西、浙江、辽宁、上海、河北和北京，表明这些地区的环境披露质量改善及数量提高程度大于社会责任和公司治理。

　　四、相关建议

　　1．上市公司应积极响应可持续发展趋势及监管和投资者要求，加强ESG治理和信息披露。

　　2．建议各地根据区域ESG相关风险和机遇，以及当地企业ESG治理需求，出台地方ESG监管规则，分别从环境、社会责任、公司治理三个方面，规范上市公司的ESG治理和信息披露。

　　3．建议各行业根据行业ESG特色监管和治理议题，出台适合行业发展的ESG标准，规范行业内上市公司的ESG发展。可由行业协会、龙头企业、研究机构牵头，金融机构或其他相关方参与，制定行业ESG信息披露和评价标准，指导行业内企业的ESG治理和信息披露实践。

　　4．建议证券监管部门出台ESG披露管理办法。由证券监管部门出台上市公司ESG信息披露管理办法，证券交易所据以制定相应的ESG信息披露标准化框架体系和ESG报告编制指引，有利于督促上市公司尽快完善ESG治理和信息披露工作，统一上市公司ESG信息披露口径和时频，提升ESG报告覆盖率。相关指引可按照ESG披露内容由简入繁、披露企业范围逐步扩大的原则，设置企业ESG报告披露的阶段性推进目标。