收复7.19关口，离岸人民币大反攻，两天飙升超400点，专家解读

　　来源：每日经济新闻

　　每经编辑 毕陆名

　　北京时间7月12日上午，在岸、离岸人民币双双走强，离岸人民币兑美元现报7.1922，日内一度涨超260点，稍早一度涨破7.19关口；在岸人民币兑美元报7.1874，日内涨逾200点。

　　同时，今日，人民币兑美元中间价报7.1765，调升121个基点；上一交易日中间价7.1886，上一交易日官方收盘价7.1985，上日夜盘报收7.2095。

　　近日，人民币汇率走势有所反弹。Wind数据显示，7月11日盘中，在岸、离岸人民币对美元汇率均收复7.20元关口。截至11日收盘，在岸、离岸人民币对美元汇率均上涨逾150基点。这意味着两个交易日，离岸人民币强劲反弹400多基点。

　　6月30日，央行货币政策委员会最新例会释放出对国内外经济形势、人民币汇率等的最新判断。在人民币对美元即期汇率上半年贬值近4.5%的背景下，会议提出，要综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险。

　　据中国证券报12日报道，展望7月人民币汇率走势，李刘阳表示，这一方面取决于稳汇率政策能否有效纠偏市场顺周期性，另一方面取决于稳经济政策的出台能否扭转当前市场预期。他认为，随着稳汇率政策逐步加码，顺周期和单边行为或将得到一定程度的遏制，有利于汇率边际企稳。经济预期一旦扭转，将带动汇率快速回升。

　　中信证券首席经济学家明明表示，汇率的核心在于基本面。若市场对经济的预期转暖，将带来直接投资账户和证券投资账户的修复。此外，如果随着美国经济逐步承压、美联储紧缩预期放缓，美元指数走弱，人民银行应对外汇大幅波动的政策工具储备丰富，人民币汇率有望逐步企稳甚至重回升值通道。

　　展望下半年汇率走势，植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为，在多空因素交织背景下，短期内人民币汇率可能承压，四季度有望逐步企稳。

　　平安证券首席经济学家钟正生认为，年底美元指数或开始下跌，中国宏观政策加码带动经济复苏预期向好，有望促使人民币汇率稳中有升。

　　据21世纪经济报道，英大证券公司首席宏观经济学家郑后成认为，人民币汇率在3季度大概率继续承压，4季度大概率有所好转。这一判断的依据有以下四点：

　　一是下半年美国销售总额同比与美国库存总额同比大概率双双处于负值区间。从历史经验看，美国销售总额同比与美国库存总额同比双双处于负值区间意味着美国对我国消费品与资本品的需求将下降，这将在3季度持续施压我国出口增速，进而对人民币汇率形成一定压力；

　　二是随着时间的推移，美国进入主动去库存阶段，而我国进入被动去库存阶段，我国宏观经济基本面强于美国，人民币汇率中期具备升值的基础；

　　三是拉长时间周期看，人民币汇率走势具有较强的周期性，目前人民币汇率总体处于第三轮周期的底部区间，中期升值是大概率事件；

　　四是在“美国销售总额同比+美国库存总额同比”这一复合指标处于负值区间的情况下，美联储降息概率逐步加大，这将有利于缩小中美两国利率的倒挂程度，对人民币汇率形成利多。

　　植信投资研究院高级研究员常冉认为，短期来看，美联储可能还有两次加息，中美货币政策分化导致中美利差倒挂加剧，美元指数可能高位震荡，人民币汇率则存在一定外部压力。中长期看，人民币汇率出现持续性、趋势性贬值的可能性不大，原因在于我国国际收支整体仍然呈现顺差、经济基本面仍有支撑，且中美货币政策目标逆向而行的程度也可能会缩小。另外，合理有效的外汇管理工具也可能会适时引入。

　　每日经济新闻综合中国证券报、21世纪经济报道

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